穩預期防風險 財政政策加力增效并舉

來源：中國證券報 發表日期：2024-01-05

　　2024年，國債、地方債已蓄勢待發。近期，逾10地公布一季度地方債發行計劃，其中山東、陜西、重慶等地均計劃在1月啟動新增專項債券發行；根據財政部發布的2024年第一季度國債發行計劃表，2024年首次國債發行定于1月10日開展。

　　“積極的財政政策適度加力、提質增效”，這是黨中央著眼經濟社會發展全局，對2024年財政政策定下的總基調。

　　專家認為，2024年既要適度擴大財政支出規模，也要把同樣的錢花出更大成效，加強財政政策與其他宏觀政策協同聯動，提升支持高質量發展的效果。專家預計，新增專項債規模將維持在較高水平，減稅降費政策將更加優化，進一步穩預期、提信心；為增強財政可持續性，將從債務重組、展期降息、推動平臺轉型等方面繼續推進地方政府債務風險化解。

　　適度擴大財政支出規模

　　政府債券早發行早使用，是財政政策靠前發力的直觀展示。為鞏固增強經濟回升向好態勢，2024年財政政策將適度加力。對此，黨中央有明確定調，社會也有強烈預期。然而，“適度加力”會如何體現？

　　財政部部長藍佛安日前表示，將加強財政資源統籌，組合使用專項債、國債等多種政策工具，適度擴大財政支出規模。除財政自身收入外，2024年安排一定規模的赤字，并從預算穩定調節基金、其他政府預算調入一部分資金，確保財政總的支出規模有所增加，更好發揮拉動國內需求、促進經濟循環的作用，形成對經濟社會發展的必要支撐。

　　在政府投資方面，他表示，在保持政府總體杠桿率基本穩定原則下，繼續安排適當規模的地方政府專項債券，強化專項債券資金使用管理，支持地方加大重點領域補短板力度，著力提高投資效率。

　　專家預計，2024年將保持適當的財政支出強度，繼續釋放積極信號。東方金城首席宏觀分析師王青說，通過合理確定赤字率水平和新增地方政府專項債券規模，2024年財政支出將保持必要強度，財政總的支出規模會有所增加，以確?；ㄍ顿Y增速繼續處于適度水平，發揮財政政策對經濟的托底作用。

　　中誠信國際信用評級有限責任公司董事長閆衍建議，2024年赤字分配進一步向中央傾斜，同時維持新增專項債額度在近年的較高水平。

　　既要適度加力，還要提質增效，二者都很重要，這就要求用好有限的增量資金，在優化支出結構上下功夫，把同樣的錢花出更大成效。“需進一步提高財政資金使用效益。”閆衍說。

　　“我國財政政策仍有空間，關鍵是要用好政策空間，優化財政支出結構，強化對國家重大戰略任務的財力保障。”中國國際經濟交流中心副理事長王一鳴認為，實施財政政策應著力支持科技創新和現代化產業體系建設，加快發展戰略性新興產業，支持企業數字化智能化轉型，進一步增強發展動能；著力擴大有效需求，統籌用好新增專項債務限額和中央預算內投資，支持擴大社會有效投資；著力推動城鄉區域協調發展、綠色低碳發展、保障和改善民生。

　　關于“提質增效”，藍佛安表示，將重點在落實過緊日子要求、優化財政支出結構、強化績效管理、嚴肅財經紀律、增強財政可持續性、強化政策協同發力六方面下功夫。

　　稅費優惠政策將繼續優化調整

　　作為積極財政政策的重要內容，2023年，有關部門延續、優化、完善了系列稅費優惠政策，幫助經營主體減負擔、穩預期。

　　2024年，稅費優惠政策將繼續優化調整。藍佛安介紹，將統籌宏觀調控、財政可持續和優化稅制的需要，落實好結構性減稅降費政策，重點支持科技創新和制造業發展。

　　在粵開證券首席經濟學家、研究院院長羅志恒看來，2023年對已有的減稅降費政策進行了優化，穩定了市場預期，2024年將重在落實并優化已有減稅降費政策，更加注重結構性減稅。

　　“2024年稅費優惠政策將在提高精準性和針對性上下功夫。”民生銀行首席經濟學家溫彬預計，在供給側，會繼續圍繞小微企業、個體工商戶、科技創新、重點群體創業就業等實行結構性減稅，從而穩定企業預期、增強市場信心；在需求側，會加快推進個稅改革，降低中低收入人群稅收負擔，增加家庭實際可支配收入，更好釋放消費潛力、增強經濟發展動能。

　　新一輪財稅體制改革備受關注。財政部稅政司司長賈榮鄂表示，在健全地方稅體系方面，要培育地方稅源，擴大地方財力，合理配置地方稅權，理順稅費關系，逐步建立規范、穩定、可持續的地方稅體系；著力推進消費稅改革，穩步推進后移消費稅征收環節。在健全直接稅體系方面，要著力健全以所得稅和財產稅為主體的直接稅體系，逐步提高直接稅比重；研究完善綜合與分類相結合的個人所得稅制度。

　　增強財政的可持續性

　　在發力穩增長過程中，增強財政的可持續性必不可少，為此必須牢牢守住不發生系統性風險的底線。

　　2023年以來，地方政府債務化解工作扎實推進。近期召開的全國財政工作會議要求，嚴格落實既定化債舉措，加大存量隱性債務化解力度，堅決防止新增隱性債務，健全化債長效機制，有效防范化解地方債務風險。

　　川財證券首席經濟學家陳靂認為，未來地方政府債務管理應建立更加長期、系統化的機制，與當地發展相適應，在發展的過程中逐步化解存量債務?？赏ㄟ^發行特殊再融資債券、新一輪債務置換、直接轉移支付、直接債務減記等方式，支持地方政府化債。

　　“2024年特殊再融資債發行規?？赡苓M一步擴大。”王青預計，監管層將引導商業銀行對現有平臺經營性債務進行大規模重組，核心是展期、降息，全面弱化地方債務風險對金融穩定和經濟運行的潛在影響。

　　羅志恒認為，2024年及未來化債的重點在于推動城投平臺轉型，并通過體制機制的聯動改革抑制隱性債務產生的土壤。